S&P 500 月例レポート

考えのメモと注目のポイント:
・企業の業績ガイダンスはそれほど悪い内容ではなく、第2四半期の決算シーズンは予想を上回る結果になるとの期待が浮上しています。会社が公表する今年下半期のガイダンスが非常に重要になるでしょう。
・第2四半期は6四半期連続で自社株買い戻しによって発行済み株式数が減少しました。根底にある問題として、企業が株価の下支えにとらわれ、自社株買い戻しを減らすことが出来なくなっているのではないかが問われています。
・第1四半期の企業の保有キャッシュは、利益(キャッシュフロー)の減少により手元現金の利用が増えたことで8.1%減少しました。企業の保有キャッシュは依然として潤沢ですが、こうした資金のフローに注目すべきです。
・M&Aでは多くの場合現金が用いられており、現在活況を呈しているヘルスケアセクター(下半期の投資銀行の収益に貢献する見通し)を中心に、今後もM&Aの活動が続くと予想されています。

基本統計:
・6月のS&P500は2.10%と大きく値下がりし、6月としては2010年6月の5.39%の下落以来最大の下げ幅となりました。また第2四半期は0.23%の下落となりました。
・弱気派が盛り返すことはないと思われますが、強気派が勢いづくこともないとみられることから、第2四半期の決算発表を受けて、S&P500は5.25%の上昇(配当を含めたトータルリターンは7.42%)と低い伸びにとどまる見通しです。
・経済指標は緩やかな改善が続いていることから、ギリシャがEUにとどまり、より重要なことですが、ギリシャ情勢が国外に波及することがない限り、予想通り9月には利上げが見込まれます。
・S&P500構成企業の第2四半期の配当額は前年同期比9.5%増加し(年初来では12.1%増)、四半期配当としては過去最高を更新し、2015年通年でも5年連続の2桁増となる可能性が高まりました(これまでに4年連続の増加は3回ありましたが、5年連続はまだありません)。
・S&P500は、6月29日に今年初めて終値で前日比2%以上の値動きとなり、2.09%の下落を記録しました。

7月のフューチャー・ショック
過去の実績を見ると、6月は54.0%の確率で上昇しており、上昇した月の平均上昇率は0.22%、下落した月の平均下落率は0.64%で、全体の平均騰落率はマイナス0.17%となっています。
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FOMCの会合:
6月16-17日※、7月28-29日、9月16-17日※、10月27-28日、12月15-16日※
※議長の記者会見が通常、米東部時間午後2時に行われます。また、四半期ごとの経済見通しの改定も発表されます。
 

ハワード・シルバーブラット
S&P ダウ・ジョーンズ・
インデックス
シニア・インデックス・アナリスト

本翻訳は、英文原本から参照用の目的でS&Pダウ・ジョーンズ・インデックス(SPDJI)が作成したものです。
SPDJIは、翻訳が正確かつ完全であるよう努めましたが、その正確性ないし完全性につきこれを保証し表明するものではありません。英文原本についてはこちらをご参照ください。
HTTP://WWW.SPINDICES.COM/RESOURCE-CENTER/THOUGHT-LEADERSHIP/MARKET-COMMENTARY/

 
 

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