S&P 500 月例レポート

投資家が押さえておくべきポイント

・終値ベースの過去最高値を5回更新。日々の上昇は不安定ながらも、より長期的な観点から見れば、株価は好調でした。
・7月の最終日は2.00%下落(あるいは単なる後退、または反応、と言えるでしょう)し、月間ベースでマイナスに転じました。ウクライナ情勢を背景に2.09%下落した4月10日以降、最悪のパフォーマンスでした。また、月間ベースでは2014年1月(3.56%下落)以降初めての下落でした。7月は1.51%下落し、年初来ベースでは4.45%上昇しています。1年間では、14.53%上昇しています。VIX恐怖指数は6月の11.57から7月は16.95に急上昇しています(ウクライナ情勢を受け、4月は17.85でした)。ダウ・ジョーンズ工業株価平均は年初来ベースで0.08%下落しています。
・たとえ時代が平和でも、業績不振を切り抜けるのは至難の業ですが、業績が良い場合、世界的な緊張状態を切り抜けるのは比較的容易なようです。売り上げが不振でもM&A(合併・買収)という「解決策」があります。増税についてもM&A(および本社所在地)が「解決策」となるでしょう。
・ウクライナ、ガザ地区、アフガニスタンの情勢がありながらも、原油価格は98ドルを下回って7月の取引を終えています。

考えのメモと注目のポイント:

・昔は「no new taxes(新税はない)」などと言われましたが、企業が税の転嫁や税金面で利点のあるスピンオフを続ける今の時代は「no old taxes(古い税はない)」と言った表現がピッタリでしょう。
・EPSの増加の背景にある新しいトレンドは、株式数の削減です。
・医療費の上昇の初期兆候がみられ、その分は2015年のレートに転嫁されなければなりません。(11月の中間選挙後)
・地球温暖化への懸念により、世界的な冷戦へと逆戻りした場合、米国や欧州の政府や企業はそれぞれ異なる方針をとるのでしょうか。

基本統計:
・2014年第2四半期のGDP速報値は、企業在庫や消費支出に支えられ、前期比年率4.0%増となり、第1四半期のマイナス2.9%成長を打ち消しました。8月28日に改定値や詳細(確定値は9月26日)が公表されます。
・FRBの姿勢に変化が見られないなか、金利動向に大きな変化はないでしょう。米国10年債利回りは2.56%(2013年末は3.03%)、米国30年債利回りは3.31%(2013年末は3.96%)、S&P500の利回りは2.04%(2013年末は1.89%)でした。
・原油価格は98ドルを下回り、ガソリンスタンド販売価格は下落しています。一方、農産物価格は上昇しています。

ハワード・シルバーブラット
S&P ダウ・ジョーンズ・
インデックス
シニア・インデックス・アナリスト

本翻訳は、英文原本から参照用の目的でS&Pダウ・ジョーンズ・インデックス(SPDJI)が作成したものです。
SPDJIは、翻訳が正確かつ完全であるよう努めましたが、その正確性ないし完全性につきこれを保証し表明するものではありません。英文原本についてはこちらをご参照ください。
HTTP://WWW.SPINDICES.COM/RESOURCE-CENTER/THOUGHT-LEADERSHIP/MARKET-COMMENTARY/

 
 

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