【IRアナリストレポート】チェンジ(3962)

~NEW-ITトランスフォーメーションでビジネスフロントに革新を~

【ポイント】
・注目のAI(人工知能)、IoT、ビッグデータ解析、ロボティクスを活用して、顧客の事業現場に革新を起こすビジネスモデルを追求している。AIスピーカーであるアマゾンの音声認識インターフェースAlexa(アレクサ)のアプリ、プラットフォーム作り(Skill)でも課金ビジネスで先行しようと手を打っている。

・チェンジのミッションは、人々(People)を変え、仕事(Business)を変え、日本(Japan)を変えることにおいている。当社の志は、社名「チェンジ」に表現されている。2003年アクセンチュア出身者がコンサルのサポートから創業し、IT教育事業を本格化させた。

・SE(システムエンジニア)の教育だけでは、本当の生産性向上には貢献できないと、自らIT事業に参入し、それをNew-ITトランスフォーメーションと名付け推進している。New-ITトランスフォーメーションは、①ITインフラから、②LOB(企業のビジネスラインのオペレーション)へ、さらには、③経営全体に関わるビジネスモデル(BM)の革新を狙っている。

・4つのサービスラインを持っている。①モバイル&センシングは、モバイルデバイスの活用やセンサーを用いた自動データ収集を行う。②エンタープライズセキュリティ&インフラは、クラウドによるITインフラの刷新やセキュリティの選定を行う。③アナリティックス&IoTは、IoTによるビジネスモデルの再構築や、ビックデータの活用を行う。④ネクストラーニングは、New-IT化の支援と学習プログラムを提供する。

・経営の特長は、①経営スピードの速さ、②フラッグシップモデル戦略、③パートナー戦略、④ユースケース開発力にある。業界のトップクラスに食い込み、大手の SI(システムインテグレーター)と組んで、新しいビジネスを創っていく。そのための独自のライブラリを作り上げ、全社員が共有できるようにしている。ここが競争力の源泉である。

・独自のソリューションを提供し、事業領域は急ピッチで広がっている。ストック型ビジネスが6割を占め、業績の安定度は高い。業績は極めて好調で、大幅なピーク利益更新が続こう。まだ成長ステージの初期段階にあり、売上高40億円、営業利益10億円というのが当面の目標となろう。大いなる成長可能性に注目したい。

 
目 次
1.特色 New-ITトランスフォーメーションを推進
2.強み 独自のフラッグシップ型価値創造モデル
3.中期経営方針 業務現場LOB(Line of Business)で新IT市場を開拓
4.当面の業績 好調を持続し、ピーク利益の更新続く
5.企業評価 まだ成長前期、これからが本番
 

チェンジ(3962)
企業レーティング
株価(17年9月8日) 8140円
時価総額 263億円(3.20百万株)
PBR 24.7倍
ROE 21.5%
PER 113.5倍
配当利回り 0.0%
総資産 1411百万円
純資産 1068百万円
自己資本比率 75.7%
BPS 329.9円
(百万円、円)
決算期 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 EPS 配当
2011.3 724 45 45 22 8.1 0
2012.3 973 89 87 15 5.5 0
2013.3 915 107 103 -51 -19.1 0
2014.3 1029 120 119 32 12.8 0
2014.9 711 74 74 43 16.7 0
2015.9 1400 134 137 82 30.9 0
2016.9 1550 186 175 118 42.2 0
2017.9(予) 2000 350 340 230 71.7 0
2018.9(予) 2500 500 490 320 98.8 0

(17.6ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは今期予想。2014.9期は決算期変更で6か月ベース。2016年7月末で1:300の株式分割を実施。
 
企業レーティングの定義:当該企業の、①経営者の経営力、②事業の成長力・持続力、③業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/Change201709.pdf

日本ベル投資研究所の過去レポートはこちらから

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