【IRアナリストレポート】チェンジ(3962)

~NEW-ITトランスフォーメーションでビジネスフロントに革新を~

ポイント
・9月に東証マザーズに上場した。上場日(9月28日)の終値は3080円、10月に6700円の高値を付け、その後は4000円台で推移している。注目のIoTなどを活用して、顧客の事業現場に革新を起こそうというビジネスモデルを追及しており、面白い局面にある。

・チェンジのミッションは、人々(People)を変え、仕事(Business)を変え、日本(Japan)を変えることにおいている。当社の志は、社名「チェンジ」に表現されている。2003年に創業して以来、「人をかえて、日本をかえる」ことをめざしている。人口減少の日本にあって、日本企業の生産性を上げ、顧客の価値向上に貢献しようとしている。

・2003年アクセンチュア出身がコンサルのサポートから創業し、IT教育事業を本格化させ、PM(プロジェクトマネジャー)やSE(システムエンジニア)の教育に力を入れた。しかし、SEの教育だけでは、本当の生産性向上には貢献できないと、自らIT事業の参入し、それをNew-ITトランスフォーメーションと名付け推進している。

・4つのサービスラインを持っている。モバイル&センシングは、モバイルデバイスの活用やセンサーを用いた自動データ収集を行う。エンタープライズセキュリティ&インフラは、クラウドによるITインフラの刷新やセキュリティの選定を行う。アナリティックス&IoTは、IoTによるビジネスモデルの再構築や、ビックデータの活用を行う。ネクストラーニングは、New-IT化の支援と学習プログラムを提供する。

・経営の特長は、①経営スピードの速さ、②フラッグシップモデル戦略、③パートナー戦略、④ユースケース開発力にある。業界のトップクラスに食い込み、大手の SI(システムインテグレーター)と組んで、新しいビジネスを創っていく。そのための独自のライブラリを作り上げ、全社員が共有できるようにしている。ここが競争力の源泉である。

・New-ITトランスフォーメーションでは、①ITインフラから、②LOB(企業のビジネスラインのオペレーション)へ、さらには、③経営全体に関わるビジネスモデル(BM)の革新を狙っている。まだ成長ステージの初期段階にあり、売上高30億円、営業利益10億円というのが1つの目途であろう。業績の安定度は高く、大いなる成長可能性に注目したい。
 
目 次
1.特色 New-ITトランスフォーメーションを推進
2.強み 独自のフラッグシップ型価値創造モデル
3.中期経営方針 業務現場LOB(Line of Business)で新IT市場を開拓
4.当面の業績 好調を持続し、ピーク利益の更新続く
5.企業評価 まだ成長前期、これからが本番
 

チェンジ(3962)
企業レーティング
株価(16年12月13日) 4680円
時価総額 149億円(3.16百万株)
PBR 18.7倍
ROE 15.9%
PER 109.6倍
配当利回り 0.0%
総資産 1242百万円
純資産 850百万円
自己資本比率 68.4%
BPS 249.9円
(百万円、円)
決算期 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 EPS 配当
2011.3 724 45 45 22 8.1 0
2012.3 973 89 87 15 5.5 0
2013.3 915 107 103 -51 -19.1 0
2014.3 1029 120 119 32 12.8 0
2014.9 711 74 74 43 16.7 0
2015.9 1400 134 137 82 30.9 0
2016.9 1550 186 175 118 42.2 0
2017.9(予) 1806 201 201 135 42.7 0
2018.9(予) 2300 360 360 240 75.9 0

(16.9ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは今期予想。2014.9期は決算期変更で6か月ベース。2016年7月末で1:300の株式分割を実施。
 
企業レーティングの定義:当該企業の、①経営者の経営力、②事業の成長力・持続力、③業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/Change201612.pdf

日本ベル投資研究所の過去レポートはこちらから

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