【IRアナリストレポート】ピーシーデポコーポレーション(7618)

~プレミアム会員を軸としたソリューションサービスを再点検~

ポイント
・8月14日に、高齢者に対する当社のプレミアム会員サービスの契約が不当ではないか、というネット情報が流れ、そこからかなりの非難が拡散した。詐欺まがいの押し付け販売をしているのではないかという疑念が広がり、株価は半値に急落した。

・これに対して、会社側では、高齢者の使用状況にそぐわないサービス提供があったとして、1)8/17に適正化推進の指針を定め、2)8/25に具体的な取り組み内容を公表した。

 当社の何らかのサービスを受けている会員40万人に対して、全数チェックを行い、顧客の使用状況とサービス契約に齟齬がある場合は、無償でコースの変更や解約に応じることとした。この確認には3か月から6か月を要しよう。

・そのために300人のプロジェクトチームを編成し、社長直轄で実行する。社員・アルバイトへの教育を徹底するとともに、契約に当たっては、社内においても、担当者とは別に品質管理スタッフがその内容の妥当性を二重に確認する。

・今回の事案を契機に、サービスのあり方を全面的に点検し、改革を推進する。これによって、本来目指している「IT社会の‘困った’を助けるという社会的使命」に対する信頼を回復するように全力投入する。その成果が出るには2年を要しよう。

・業績への影響は、1)解約の程度、2)サービス売上の落ち込み、3)社内対応のコスト増、4)店舗営業力の低下、5)レピュテーション低下の広がりなどに依存する。今下期が最も厳しくなり、業績の回復は来下期からになろう。営業利益でみて、前期の43億円に対して、2017年3月期の会社計画は当初49億円であったが、これが35億円程度にダウンしよう。来期は底入れしたとしても30億円程度が目途となろう。

・デジタル機器に慣れていない人を助けるというサービスの本質が、一つの事案を契機に疑われた。ビジネスモデルが崩れたわけではないので、今回の抜本的対応をベースとして、どこまで回復できるかに注目したい。

 
目 次
1.事案 問題の所在と会社の対応
2.特色 インターネットデバイスのサービス専門店へ進化
3.強み サービス収入へ収益構造が転換
4.中期経営方針 ソリューションサービスを提供するSLP店を本格展開
5.当面の業績 会員サービスの点検で、業績は大きくダウンする公算
6.企業評価 出直しで体制を強化~信頼をいかに取り戻すか

 

ピーシーデポコーポレーション(7618)
企業レーティング B
株価(16年8月31日) 713円
時価総額 313億円(43.852百万株)
PBR 1.37倍
ROE 10.3%
PER 13.3倍
配当利回り 2.2%
総資産 34559百万円
純資産 22376百万円
自己資本比率 64.6%
BPS 520.3円
(百万円、円)
決算期 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 EPS 配当
2009.3 42899 1259 1429 684 20.7 4.7
2010.3 44740 1226 1306 677 20.7 4.7
2011.3 46912 1368 1509 737 22.8 4.7
2012.3 49693 553 717 280 8.7 4.7
2013.3 51353 876 933 445 13.6 4.7
2014.3 53816 2310 2411 1554 46.1 5.7
2015.3 51285 3089 3205 1941 51.1 8.3
2016.3 51784 4314 4366 2867 71.8 11.5
2017.3(予) 50000 3500 3500 2300 53.6 15.6
2018.3(予) 49000 3000 3000 2000 46.6 15.6

(16.6ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは直近予想ベース。2013年10月1日に1:100、2015年1月1日に1:1.5の株式分割を実施。それ以前のEPS、配当については修正ベース。2016年10月1日に1:1.2の株式分割を予定。
 
企業レーティングの定義:当該企業の、①経営者の経営力、②事業の成長力・持続力、③業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/pcdepo201608.pdf

日本ベル投資研究所の過去レポートはこちらから

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