【IRアナリストレポート】地域新聞社(2164)

~地域密着型無料情報紙、No.1の千葉県から首都圏への展開を加速~

ポイント
・2014年12月に同業の東京新聞ショッパーを買収した。ちいき新聞の204万部に対して80万部を発行していたので、そのインパクトは大きい。エリアが全く重ならず、当社が進出拡大を計画していた埼玉、東京、神奈川である。これを負債も含めて58百万円で獲得できた。当社流のマネジメントが浸透すれば、収益性も向上でき、業績に貢献しよう。

・しかし、当初見込みよりも、先行投資負担が重くなっている。人材投資を中心に、ちいき流の経営を浸透させるには少し時間がかかる。新規採用に加えて、中途採用も大幅に増やした。そのためのコスト負担で、2015年8月期の業績は減益となったが、今2016年8月期も負担は重い。業績の好転は1年遅れることになろう。

・当社は、千葉県でトップのフリーペーパー(無料情報紙)「ちいき新聞」を発行する。現在の発行部数は「ちいき新聞ショッパー」も入れて290万部、週1回発行する。対象とする地域(エリア)をできるだけ細かくして、地域密着を打ち出す。平均3万軒の住宅に、ポスメイト(配達員)が手配りする。新聞を自社で作成し、自社で手配りして、地域での圧倒的カバー率を上げているのは、全国でも当社だけである。

・発行部数でみると業界2番手クラスであるが、地域密着という点で、それぞれのエリアでほとんどトップである。ちいき新聞は、新聞として地元密着の情報を記事として載せていく。自分が生活するコミュニティの身近な情報はみんな知りたい。その新聞に広告が載っている。生活圏にあるパパママストアから地域の大型企業まで、独自の営業力で広告を取ってくる。さらに、新聞にチラシを入れて、その収入を得る。

・インターネット時代に対抗しつつ、地域密着型営業で、独自の収益基盤を作ろうとしている。2018年8月期までの新3カ年中期計画では、発行部数400万部、売上高50億円、経常利益3億円を目標とする。ショッパーの子会社化で、売上高は40億円を超えてくるが、利益面のハードルはまだ高い。それでも、ちいき流のエリア細分化と、それによる折り込みチラシの収入が拡大してくれば、業績の好転は間違いない。経常利益2億円でROEは10%を超えてくるので、大幅減配となる配当も早晩戻してこよう。方向は見えているが、業績の底入れについてはもう少し確認する必要があろう。

目 次
1.特色 千葉県でドミナントを形成
2.強み 生活に密着したメッシュの追求で地域トップを獲得
3.中期経営方針 地域密着の営業力で勝負、ショッパーの買収で先行投資
4.当面の業績 投資負担が重く、業績の好転は1年遅れよう
5.企業評価 営業人材の育成が鍵

地域新聞社(2164)
企業レーティング
株価(15年10月27日) 472円
時価総額 9億円(1.8438百万株)
PBR 0.97倍
ROE 0.1%
PER 524.4倍
配当利回り 0.4%
総資本 1634百万円
純資産 894百万円
自己資本比率 54.7%
BPS 485.2円
(百万円、円)
決算期 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 EPS 配当
2007.8 2619 186 186 104 66.7 0.0
2008.8 2545 77 60 33 18.4 0.0
2009.8 2408 120 121 66 35.9 0.0
2010.8 2347 117 119 68 37.1 7.5
2011.8 2378 48 49 25 13.6 2.5
2012.8 2626 125 125 57 31.0 6.0
2013.8 2837 136 137 73 39.9 10.0
2014.8 2935 165 167 94 51.2 15.0
2015.8 3457 74 79 25 13.6 10.0
2016.8(予) 4020 11 10 1 0.9 2.0
2017.8(予) 4300 100 100 55 29.8 10.0

(15.8ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。2011年3月に1:200の株式分割。それ以前のEPS、配当は修正ベース。2014.8期の配当は、創業30周年に伴う記念配2.5円を含む。

企業レーティングの定義:当該企業の、①経営者の経営力、②事業の成長力・持続力、③業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/chiikishinnbunnsya201510.pdf

日本ベル投資研究所の過去レポートはこちらから

ヤフーブックマーク Googleブックマーク はてなブックマーク ツィートする シェアする  ライブドアブックマーク ディスカス

キーワード

 

連記事

 
 
 

新記事

 
 

[PR] クレジットカード比較ランキング

んかぶピックアップ
ネット証券口座比較 ネット証券口座比較
証券口座選びを完全サポート
総合ランキング1位はこちら!
FX比較ランキング FX比較ランキング
みんためスタッフが独自調査で
おすすめのFX会社を紹介!
クレジットカード比較 クレジットカード比較
おすすめのクレジットカードを
ピックアップしてご紹介!
【株式投資初心者ガイド】 ネット証券会社選びお役立ち情報!
投資家に役立つ情報が満載
【株式投資初心者ガイド】
みんかぶマガジン> 全ての記事> 注目銘柄・企業情報> 【IRアナリストレポート】地域新聞社(2164)