Q&A:TPA理論について

Q:TPA理論について、質問します。

「TPA理論で導かれる最も効率的な運用、すなわち、時間効率的に最大の値幅を確保する運用は、時間制限のある(投機的)売買が完結しつつあるのを見極めることで得られる。このことは、相場の行き過ぎからの反転を見極めること、『谷越えを待って買い』、『山越えを待って売る』ことを意味する。」

このメッセージの意味するところは、オーバーシュートの戻りを狙いなさいということでしょうか。つまり、オーバーシュートの発生を捉えることは難しく、発生したオーバーシュートを見極めて、戻りを取れる手法を考えなさい、ということでしょうか。

発生を捉えようとすると、時期によっては失敗するエントリーばかりが増えてしまうこともあると思います。また、オーバーシュートの発生の直後は流動性が低い場合もあります。また、途中からではいつ反転するかも見えませんし、どこまで伸びるかわかりません。

TPA理論は、このような理解で正しいでしょうか。

A:概ね、その通りです。確認のために追記します。

ファンダメンタル分析は、投資物件の分析ですが、主に(量的な制限はあるが)時間的な制限が緩い投資資金に関与します。そこで、「私には1年後の株価は分かるが、明日の株価は分からない」と、豪語するようなファンドマネージャーが出てきます。

しかし、トレンドを取るそのような運用では、上げ幅を全部取ったところで、年間10~20%のリターンが限界です。下げれば、その分やられるような運用です。

一方、毎日1%の上下動(ボラティリティ)があれば、それだけでも年間250%の収益機会があります。どちらを狙うのが、時間効率的に最大の値幅を確保する運用かは明らかです。そういったボラティリティは、ファンダメンタル分析では扱いません。そこで、ファンドマネージャーたちは、ボラティリティをリスクとして、避けようとします。

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