今週はFOMCを週末に控え軟調な動きへ

今週はFOMCを週末に控え軟調な動きへ
― 大きな下げは買いのチャンス。連休明けからは戻りの可能性高い ―

<先物主導で7ヶ月ぶりの安値をつけたあと、21年ぶりの大幅上昇へ>
 先週の予測では、週末にメジャーSQを控え先物主導であらい動きが想定されるものの、下値確認のあと自律反発へとしました。柴田罫線の分析では基本的なレンジ17500~18300円としていましたが、下値は17415円、上値は18770円と大きな上下動となりました。

 週前半は、中国経済に対する警戒感が強い中、週末にメジャーSQを控えて方向感が読みにくいところで8日(火)に中国の8月貿易統計が予想を下回ったことで再び中国株式が売られ、これをきっかけに日経平均は17415円まで下げて終値は▼433円の17427円と7ヶ月ぶりの安値水準となりました。 しかし中国の金融緩和期待から中国株式がすぐに反発したことで欧米株式が大幅高となったこと、さらに為替が120円台の円安へふれたことで翌日の9日(水)の日経平均は急騰し△1343円の18770円となりました。これは1994年1月31日以来21年ぶりの上昇幅でした。

 しかし、この上昇は特に材料が出たわけではなく、カラ売り比率が8月まで6営業日連続で40%を超える水準にあったため、先物主導で売り方の買戻しを誘い、その買いがさらに買い戻しを誘うという展開になりました。つまり投げが投げを呼んで急落するのと反対の現象が起こったことになります。高速取引やレバレッジ型のファンドの動きが勢いをつけたといわれています。 結局この上昇は材料に裏打ちされたものではなかったために翌日の10日(木)の日経平均は一時800円を超す反落となり、終値は▼470円の18299円となりました。週末の11日(金)も▼35円の18264円と続落で引けました。

 日本市場の引け後の11日(金)のアメリカ市場は反落してはじまるものの9月ミシガン大学消費者信頼感指数が予想を下回ったことで9月の利上げ開始は先送りされるとの見方が広がりプラスに転じて△102ドルの16433ドルで引けました。 シカゴ日経先物は大証比▼80円の18090円でした。

<今週はアメリカのFOMCの結果待ち…不透明感続く>
 今週は、まだ中国経済への懸念が強い中、株式市場に影響を与える2つの重要イベントがあります。1つは日本では14~15日に日銀金融政策決定会合が開催されます。 日本の景気に鈍化懸念がでているため自民党の一部からは10月30日に追加の金融緩和をすべきだとの意見もでています。今回は別としても安倍内閣が安保法案に力を入れ経済政策がおろそかになっていますので、17日予定の強行採決以降は支持率を取り戻すために経済に力を入れる可能性はあります。
今週は特に重要なのはFOMCで、9月利上げ開始となるかどうかです。9月17日にFOMCの記者会見(日本時間18日の午前3時ごろ)がありますから、それまでの間に景気指標(15日:8月小売売上高、鉱工業生産指数、16日:8月消費者信頼感指数、17日:8月住宅着工件数)が発表されますので、その内容によって早期利上げ開始か、先送りかの思惑から相場が上下動する可能性があります。そうなるとこれを利用して日経平均先物に仕掛けがはいって乱高下が継続することも考えられます。

 もしFOMCで今回利上げ開始となれば、株式市場にとっては悪材料ですがNYダウはすでにある程度織り込んでおり、いったん下げたあとはアク抜けの形となって反発に転じる可能性はあります。 大方の見方のように利上げ開始が先延ばしされれば、目先は買い安心感から上昇することになりますが、上値は限定的となります。日本市場は、このFOMCの結果に影響を受けますが17日に安保法案の強行採決が行われたあとは安倍政権は支持率回復のため経済に力を入れることになりますのでFOMCで利上げが先送りされれば大型連休明けからは日経平均は上昇に転じて戻りを試していく可能性が高まると思われます。今週までは中国株式やFOMCへの思惑から大幅下落の可能性もありますが、先物主導による仕掛け的な売りとみてよく下げれば買いチャンスとなります。

 本日は先週末のアメリカ株が上昇し、為替も円安にふれていたことで△73円の18337円と反発してはじまるものの13日(日)の中国の経済指標が低水準となったことで中国の景気減速への懸念が高まり中国株もナイマスに転じたことで日経平均もナイマスに転じて下げ幅を拡大させる動きとなりました。終値は▼298円の17965円でした。

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