ゴールデンウィーク突入前の日銀の金融政策決定会合に注目

 先週の予測では、前週末にギリシャ問題が再燃し、中国市場のカラ売り規制の解除など外部環境に不透明感が強いため軟調な展開を予想しました。ただ、下値は公的資金の買い支え期待もあり、25日移動平均線(17日時点19581円)を試す可能性は高いものの、その後はどうなるか注目するところでした。

結果的に、中国市場のカラ売り規制の解除への懸念を阻止するために中国政府は思い切った金融緩和を発表したことで、世界的な金融緩和の流れが意識され欧米株式は大きな反発となり、日本株式も追随する形となりました。特に、30日(木)の日銀の金融政策決定会合で追加の金融緩和が実施されるとの観測から、22日(水)は△224円の20133円と終値ベースで15年ぶりの2万円台回復となりました。

週初めの20日(月)の前場は、19474円と25日移動平均線を大きく下回りましたが、後場になると下げ幅を縮小し▼18円の19634円で引けました。翌日の21日(火)は、中国の利下げを好感して欧米株式が大幅反発したことで△274円の19909円、更に22日(水)は、30日の日銀の追加緩和観測が加わって△224円の20133円と15年ぶりの2万円台回復となりました。23日(木)も△53円の20187円と3日続伸となりましたが、週末の24日(金)は利益確定売り優勢となって▼167円の20020円で引けました。

 引け後の週末のNYダウは、3月耐久財受注が予想を下回ったことで6月の利上げ観測が大きく後退し、債券利回りの低下に伴うドル売りとなったものの、金融緩和が継続することへの安心感やマイクロソフト、グーグルなどの好決算で△21ドルの18080ドルとなり、シカゴ日経先物は△20円の20070円でした。

<今週はゴールデンウィーク控え、利益確定売り優勢か>
 今週は、29日(水)の休日を挟みゴールデンウィークの突入の前半という形ですが、週前半は29日のアメリカでの上下両院合同会議での安倍首相の演説があり、効果的な演出のためにも日本株を下げさせないように公的資金の買い支えの思惑から堅調な動きとなる可能性があります。しかし、週後半には30日(木)に日銀の金融政策決定会合で追加の金融緩和があるのかないのかで、相場に影響を与えることになります。

 先週は、日銀の追加緩和観測の後押しもあって日経平均は2万円台を回復しました。しかし、週末の時点では黒田総裁の「サプライズをとって効果を出すことを考えていない」という発言から金融政策は現状維持の予想が多くなっています。もしそうであれば、先週の上昇で追加の金融緩和を織り込み出していたとしたら、失望売りからいったん下落する可能性があります。その場合は、下値では公的資金の買いや押し目待ちの買いがあることで25日移動平均線(24日時点19686円)が1つ目の下値ポイントとなります。逆に観測通りに追加の金融緩和が実施されれば内容次第で材料出尽くしの場合と、更に上昇を後押しする場合が考えられます。

 今週は、一般的にいえることは、週後半は本格的なゴールデンウィークの後半への突入の前に、いったん利益確定しておくという動きになるのがふつうです。ゴールデンウィークの期間中に海外で何が起こるかわからない以上、投資家としては当たり前の行動だといえますので、私も上昇した銘柄は利益確定をお勧めします。又、今週は主力企業の決算が相次ぎますが、慎重な見通しをする企業が多いとみられ、上値を追う材料にはなりにくいと思われます。アメリカでは、28~29日のFOMCを控え、29日には1~3月期のGDP発表もあり、利上げ時期を巡る議論が再燃すると為替やアメリカ株式の動きに連動して、日本株も影響を受けることになります。

 本日27日(月)は、前場は小高く始まり買い一巡後は利益確定売りで19909円まで下げるものの業績拡大期待から押し目買いが入り、前場は▼1円の20018円でした。後場になるとやや利益確定売り優勢となって、▼36円の19983円で引けました。

出島昇のブログ
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