今週は、18500円水準を上限に高値もみあいとなるかどうか

今週は、18500円水準を上限に高値もみあいとなるかどうか
・・・騰落レシオなど短期のテクニカル指標は過熱ゾーンへ・・・

<先週はボックス相場の上放れとなり、週後半は約15年ぶりの高値更新>
 先週の予測では、日足では下値を切り上げる直角三角形の保ち合いの上放れ寸前であり、柴田罫線では2月12日に17979円でろく買(更なる上昇を示す買法則)となって、3ヶ月以上のもみあいの上放れ寸前にあるものの、18000円という心理的なフシ目(同時にNYダウや独DAXも大きなフシ目水準)にあり、この水準を一気に抜けなければ目標達成感につながる可能性があるとして、要注意としました。

結果的には、明確な上放れとなりました。週前半は、ギリシャの債務問題への懸念から18000円を挟んだもみあいとなっていましたが、18日(水)にはギリシャ問題の懸念が後退したことで、ドル買い・円売りとなって119円台半ばまでの円安進行となり、アメリカ株高もあって安心感が広がり、主力銀行株中心に金融株が買われて相場を牽引し、△212円の18199円となって昨年来高値(12月8日の18030円)を更新しました。更に、大手銀行株が連日の大商いとなって上昇が継続し、19日(木)はザラ場で18322円まであり終値では△65円の18264円となって、2007年2月26日のザラ場高値18300円、2007年7月9日の終値での高値18261円を同時に更新する15年ぶりの高値となりました。週末の20日(金)も高値更新の勢いが続いて続伸で始まるものの短期の高値警戒感や利益確定売りで伸び悩み、△67円の18332円で引けました。

20日(金)の日本市場の引け後の海外では、欧州財務相会合でギリシャ債務協議が行われ、ギリシャ支援の4ヶ月延長合意がなされたことで、NYダウは△154ドルの18140ドルとなって、S&Pともに史上最高値を更新(ナスダックは8日連続上昇で15年ぶりの高値更新)となりました。シカゴ日経先物は18525円となっていました。

<短期テクニカル指標は過熱ゾーンへ。18500円水準を上値にもみあいか?>
 先週は、昨年の10月末の日銀の追加緩和策からの4ヶ月近いボックス相場を抜けて、更に2007年の高値(ザラ場、終値)を突破し約15年ぶりの高値更新となりましたので、新たな展開に入ったということができます。私の想定よりも早いスピードですが、この背景にはアメリカの量的緩和の終了を補う世界の量的金融緩和の流れがあるといえます。ギリシャの債務問題、ウクライナ情勢、イスラム国問題などのリスクを抱えながらも、アメリカ株式(NYダウ、S&P500)や独DAXなどは史上最高値を更新しており、これは今年に入ってECBが量的緩和に踏み切って以来世界中で金融緩和が進行し、金余り相場となって緩和マネーが株などのリスク資産へ移動しているということでしょう。

 以上の金融緩和の流れの中で、先週の日経平均も特別に大きな材料がないなかボックス相場を上放れし、15年ぶりの高値更新となりました。但し、先物主導で裁定買いを誘う形での上昇であり、15年ぶりの高値を更新した割りには市場ボリュームはそれほど増加していません。2月に入って外国人投資家は売り越しとなっていますが、逆に先物には大量の買いが入って裁定買いを誘っています。テクニカル的には15年ぶりの更新で新たな相場展開に期待がかかるところですが、過去の経験則では、高値を抜けてから過熱感がピークになったところで反動が出て大きく下落するということが繰り返されていますので、この水準からの売買はリスク管理が重要だといえます。本日の時点で、騰落レシオは140%を超え過熱ゾーンに入っています。他のテクニカル指標も高値警戒ゾーンや過熱ゾーンに入ってきています。目先は18500円水準が先物・オプションのフシや心理的フシ目になっていますので、この水準を上値にもみあうのか、それとも更に上昇するのかは、アメリカ株式と為替の動向に左右されることになります。

 本日23日(月)は、ギリシャ問題の懸念の後退からアメリカ株式が大幅高となり、シカゴ日経先物が18525円となっていたことでサヤ寄せする形で△167円の18499円で寄り付き、18509円をつけると前場は18500円を挟んだもみあいとなっていました。後場になると為替がこう着状態を強め、日経平均も利益確定売りからやや上げ幅を縮小する動きとなって、△134円の18466円で引けました。目先は、18500円水準を上値とするもみあいとなるのかどうか注目するところです。

出島昇のブログ
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