【IRアナリストレポート】エヌアイデイ(NID)(2349)

~システム開発でバランス経営、生損保系情報システム開発が好調~

ポイント
・業績は好調でピーク利益の更新が続こう。生損保系の情報システム開発が大きく貢献している。通信システム開発はモバイルからカーエレ、医療、社会インフラなどにシフトを図っており、好転している。今2015年3月期は、経常利益で1550百万円(前年同期比+3.3%)、当期純利益900百万円(同+39.1%)が達成でき、ROEも11%台に乗せてこよう。

・前2014年3月期は1つの大型案件が中止となったため、特別損失が4億円ほど発生した。これまでと違った開発手法が、顧客との連携も含めて統合的に進展しなかった。双方の合意のもとでコスト負担を明確にし、特別損失として処理した。その分、今期の当期純利益は高い伸びとなる。

・当社は生損保系のシステム開発や航空系のシステム運用に強い情報サービス会社である。通信(モバイル)や車(カーエレクトロニクス)に組み込むソフト開発にも強みを発揮する。加えて、さまざまなデータ入力サービスなど、4つの事業分野がバランスよく展開し、リーマンショックや大震災の局面でも安定した収益力を見せ、売上経常利益率(今期予想9.4%)は業界でも上位に位置している。

・5年前に赤字に陥った通信システム事業は2010年度に黒字化し、2011年度以降緩やかながらも回復をみせている。業績向上は、情報システム開発が牽引している。一方で新しい分野にも取り組んでおり、医療機器や自動車関連企業の組み込みソフト開発でも新規受注を獲得している。今後は、IoT(モノのインターネット)など革新的な技術を活かして、社会インフラにも事業領域を広げていく方向だ。

・同時に、新規の事業分野を確立すべく、アンドロイド系の当社独自のサービスプラットフォームであるNstylist(エヌスタイリスト)を活かした新しいサービスや、オープンイノベーションを軸に医療、AI(人工知能)、ビッグデータ解析、AR(拡張型現実)など、出資や協業でいくつかの可能性を探っている。新しい芽がはっきりしてくれば、収益力は一段と好転しよう。中期的には売上経常利益率10%、経常利益20億円を目指すことになろう。当面は本業の安定した業績向上に注目したい。株価に割安感はあるので、マーケットでの見直しが期待できよう。

目 次
1.特色 エンベデッド(組み込み系)のソフト開発力に強い
2.強み 四つの事業分野のバランスが強み
3.中期経営方針 安定した収益力の向上に向け、ベストパートナーづくりを推進
4.当面の業績 情報システム開発事業をリード役に、ピーク利益の更新が続こう
5.企業評価 着実な経営を展開、収益力が向上

エヌアイデイ(NID)(2349)
企業レーティング
株価(14年12月9日) 1940円
PBR 0.94倍
ROE 11.5%
PER 8.2倍
配当利回り 2.3%
時価総額 85億円(4.37百万株)
総資産 12635百万円
純資産 7819百万円
自己資本比率 61.9%
BPS 2065.7円
(百万円、円)
決算期 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 EPS 配当
2006.3 14004 1023 1054 529 121.2 20.0
2007.3 14583 1208 1233 635 145.8 30.0
2008.3 15696 1335 1371 769 181.8 45.0
2009.3 15578 1071 1084 585 154.8 45.0
2010.3 14723 907 921 538 142.2 45.0
2011.3 14638 935 994 447 118.3 45.0
2012.3 14824 871 899 328 86.9 45.0
2013.3 15531 1011 1090 585 154.8 45.0
2014.3 16119 1441 1500 646 170.9 45.0
2015.3(予) 16500 1520 1550 900 237.8 45.0
2016.3(予) 17000 1590 1620 940 248.3 45.0

(14.9ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは2015.3期予想ベース。
2006.3期のEPS、配当は株式分割(2:1)の調整済み。

企業レーティングの定義:当該企業の、①経営者の経営力、②事業の成長力・持続力、③業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/nid201412.pdf

日本ベル投資研究所の過去レポートはこちらから

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