今週は、14800~15200円の日柄調整の可能性

<先週は、NYダウの下落と円高で15000円を挟んだもみあいへ>
 先週の予測では、市場ボリュームは低水準のままで、テクニカル的には短期の過熱感もあり、週末にSQを控えていることで、SQの直前・直後に目先のピークをつけていったん調整を想定しました。

 NYダウが前週から史上最高値をつけており、今週も堅調さが続けば先物主導で3月7日の15312円、4月3日の15164円を試したあと下落に転じる可能性を想定しました。  しかし、9日(月)に、寄り付きで15204円と4月3日の15164円を上回って寄り付くものの、上げ幅を縮小し△46の15124円で引けました。その後、NYダウが週半ばからイラク情勢の悪化を嫌気して2日連続の100ドル近い下落をするなど不安定な状況となって、為替も101円台の円高となってきたことで、12日(木)は▼95の14973円と15000円を割れました。SQ清算日である13日(金)は、6月SQ値は14807円でしたが、日経平均は14830円で寄り付き、下げ幅を縮小し、後場になると安倍首相が法人税率の引き下げを発表するという報道をきっかけに先物主導で急速に切り返し、△124の15097円で引けました。
 予想外の反発でしたが、報道をきっかけに先物主導でストップロス(売り方の買い戻し)を巻き込んで勢いづいたとの見方が多いようで、時間外取引では、先物はマイナスに転じていました。但し、イラク情勢の悪化の悪材料には今のところあまり反応せず、下げても押し目買い意欲強く、これまでと相場つきが変わってきています。その背景の1つに年金という買い主体(政府のあと押し)が登場していることにあります。年金の動きを反映する信託銀行は、6月第1週(2~6日)まで6週連続の買い越しとなっており、これまでのように売り方による一方的な下げの抑止力になっているようです。 先週末の13日(金)の14830円をつけたあと、先物主導でカラ売りの買い戻しを巻き込んで踏み上げ状態となり、15121円まで上昇して△124の15097円で引けたことがそれを証明しています。

<今週は、14800~15200円の中での日柄調整となるかどうか>
 先週は、NYダウが週半ばからイラク情勢の緊迫化を受けて下落となったことで、日経平均も9日(月)の15206円を高値に15000円を挟んだもみあいとなって日柄調整のような状況になってきました。  5月21日の13964円から6月3日の15000円台のせまで短期で1100円近く上昇し、その後15000円台の動きとなってテクニカルな過熱感からいったん調整してもおかしくないところでした。そして調整した場合は14500~15000円もしくは、15000円±200円の14800~15200円のもみあいとなって上を再度試す動きとなることを想定しました。

 先週は、9日(月)に15206円をつけたあと13日(金)に14830円の安値をつけて切り返し、15097円で引けました。現時点では14800~15200円のもみあいとなっています。13日(金)の6月SQ値が14807円となり、日経平均はこれを大きく上回って引けましたので、大きな悪材料が出ない限り14807円が下値抵抗ラインとなります。

 今週は、プラス材料としては、6月中発表予定の成長戦略への期待感、年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)改革、法人税率引き下げや年金資金の信託預金を通しての買い越しなどがありますが、一方で海外のマイナス要因として、イラク情勢やウクライナの停戦協議の行方という地政学的リスクがあり、欧米株式の高値警戒感もあります。

 確率としては、14800~15200円のもみあいとなって日柄調整に入るというパターンが高く、次いで14800円を終値で切ると、その下には強力な14600円水準に下値抵抗ラインがありますので、14500~15000円の中でのもみあいで日柄調整の終了を待つことになります。ふつう考えられる押し目水準は、5月21日の13964円から6月9日の15206円までの上昇幅の1/3押し(14792円)と1/2押し(14585円)であり、14800円水準と14600円水準が抵抗ラインとなります。成長戦略やGPIF改革などへの期待が高まれば14800円水準が下値ポイントで、イラク情勢や欧米株式の高値警戒感が強ければ14600円水準が下値ポイントになると考えられます。もちろん15200円を上回るというパターンもありますが、それには新しいプラスの材料が必要と思われます。

 本日16日(月)は、先週末の上昇が先物主導でカラ売りの目先の踏み上げもあったことで、反動の売り優勢で始まりました。前場は15000円を何とか守りましたが、後場になると利益確定売りが広がり、▼164の14933円となりました。

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