【IRアナリストレポート】レシップホールディングス(7213)

~バスのAFC(運賃システム)、TMS(運行管理システム)で海外市場を開拓~

ポイント
・当社は、バスの自動運賃精算システム(AFC、いわゆる運賃箱)で、国内シェア52%を有するトップ企業である。長年市場開拓に努めてきた米国で、新規受注の納入が始まった、東京都交通局の都バスでも、新型運賃箱の新規受注に成功し、納入が本格化する。

・国内のバス向け市場は成熟しているので、海外市場の開拓に力を入れている。米国を攻めてきたが、最初の実績作りではかなり苦労した。しかし、ここにきて米国で3件の受注に成功し、新たな展開が期待できる。シンガポールのバスの運賃箱については、当社が全量納入し、橋頭保は築いている。そのシンガポールで、新たな受注が2件とれた。今後第2の柱にすべく力を入れているTMS(運行管理システム)での新規受注に成功した。TMSについては、名古屋市交通局からも初受注している。

・AFCとTMSのグローバル展開に当たって、2つの海外の会社を傘下に入れた。AFCでは、日本のC方式(ソニー方式)とは別に、欧米で主流となっているA、B方式を得意とするスウェーデンのアーカンシア社を昨年買収した。これによって、欧米市場への参入が本格化できる。TMSでは、スロベニアの会社に資本参加した。ここの開発技術を活かして、シンガポール、名古屋での受注に結び付けている。

・事業の特性上、売上、利益は4Qに大きく上がってくる。公共システムの仕事が多いので、上期は赤字で、下期に大幅黒字となる。よって、当社の業績は、年度ベースでの受注と、納期への対応、途中の進捗状況をよく確認していく必要がある。

・業績はここ数年低調であった。国内バス運賃箱のICカード化が一巡したことと、海外市場の開拓に時間を要したことによる。先行投資が2015年3月期も続くので、業績が大きく伸びるのは、来期の2016年3月期からになろう。

・中期3カ年計画では、2016年3月期に売上高200億円、経常利益12億円を目指しているが、これが達成できるかどうかについては、海外市場の開拓と採算向上をもう少し見極める必要がある。当面のROEはまだ低いが、業績がターンアラウンドしてくるのは間違いないので、そのスピードと水準に注目したい。

目 次
1.特色 情報処理(非接触ICカード利用)、電力変換(電源)、光(LED)が得意
2.強み バスの運賃精算システムで国内シェア5割を有するトップメーカー
3.中期経営計画 AFC(運賃精算システム)、TMS(運行管理システム)で海外市場を開拓
4.当面の業績 内外の新規受注に先行投資、来期から本格浮上へ
5.企業評価 スウェーデン、スロベニアのグループ企業をいかに活かすか

レシップホールディングス(7213)
企業レーティング
株価(14年5月30日) 800円
PBR 1.83倍
ROE 4.2%
PER 43.7倍
配当利回り 1.1%
時価総額 102億円(10.93百万株)
総資産 12476百万円
純資産 4788百万円
自己資本比率 38.4%
BPS 438.2円
(百万円、円)
決算期 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 EPS 配当
2006.3 17233 1089 1086 622 48.2 6.25
2007.3 17572 1189 1191 668 52.4 7.5
2008.3 18511 1232 1208 686 53.7 8.5
2009.3 16933 1070 1104 521 43.3 8.5
2010.3 13585 29 64 41 3.3 7.5
2011.3 12551 121 154 46 3.7 6.25
2012.3 13059 493 514 132 10.4 7.5
2013.3 13480 477 526 292 23.4 7.5
2014.3 14516 336 349 71 6.6 8.5
2015.3(予) 20000 500 500 200 18.3 8.5
2016.3(予) 20000 900 900 450 41.2 10.0

(14.3ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。2005年11月に1:10の株式分割、2014年4月に1:2の株式分割を実施。それ以前のEPS、配当は修正ベース。

企業レーティングの定義:当該企業の、①経営者の経営力、②事業の成長力・持続力、③業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/reshiltupuHD201405.pdf

日本ベル投資研究所の過去レポートはこちらから

ヤフーブックマーク Googleブックマーク はてなブックマーク ツィートする シェアする  ライブドアブックマーク ディスカス

キーワード

 

連記事

 
 
 

新記事

 
 

[PR] クレジットカード比較ランキング

んかぶピックアップ
ネット証券口座比較 ネット証券口座比較
証券口座選びを完全サポート
総合ランキング1位はこちら!
FX比較ランキング FX比較ランキング
みんためスタッフが独自調査で
おすすめのFX会社を紹介!
クレジットカード比較 クレジットカード比較
おすすめのクレジットカードを
ピックアップしてご紹介!
【株式投資初心者ガイド】 ネット証券会社選びお役立ち情報!
投資家に役立つ情報が満載
【株式投資初心者ガイド】
みんかぶマガジン> 全ての記事> 注目銘柄・企業情報> 【IRアナリストレポート】レシップホールディングス(7213)