【IRアナリストレポート】ブロンコビリー(3091)

~ステーキハウスを独自のビジネスモデルとして確立、関東を攻める~

ポイント
・炭焼きステーキ・ハンバーグ、サラダバーを特長にする「ご馳走レストラン」を提供する。家庭では作れない料理、外食ファミリーレストランではできないサービスを追求し、差別化している。炭焼き、季節感あふれたサラダバー、大かまどで炊いたコシヒカリなど、手をかけたことを顧客に納得してもらう。一人当たりの平均単価は1500円(昼1000円、夜2000円)と高い。サラダバーが人気で、顧客の半分近くは女性である。

・2013年12月で中部、関東に74店を有する。名古屋出身なので、関東の店舗は15店とまだ少ない。ステーキハウスとしてのビジネスモデルを確立し、首都圏への本格進出を開始した。2012年に東証1部に指定替えしたことで、土地を借りる地主(オーナー)からの信頼、採用する人材の認知度も上がっている。年15店以上の出店で、10年後には関東で120~140店、全店で200店以上を達成し、ステーキハウス業界№1を目指している。

・過去を振り返ると、2001年の狂牛病騒ぎの時が最も苦しかった。その前の5年間で40店ほど出店、低価格路線に変更し勢い込んでいたが、顧客の牛肉離れで一気に赤字に陥った。以来、ビジネスモデルを安売りから高付加価値路線に変更した。2012年度の売上高経常利益率は14.4%と、外食企業ランキング(日経MJ紙)で業界第2位となっている。高い利益率を実現する1つの要因は、「アメーバ経営の実践」にある。稲盛氏の盛和塾で学んだことを自社の経営に活かし、マネジメントの仕組み、経営哲学(フィロソフィ)をベースにした人材の育成に力を入れている。実際、パートナー(アルバイト、パート)にも海外研修を行い、ボーナスも出している。

・メニューは年に3回、サラダバーは年に5回見直し、店舗のリニューアルにも力を入れている。レストランが絶えず変化していることを顧客に見せ、リピート率を高めている。ファクトリー(加工工場)生産の強化、店舗作業の標準化など、訓練された人によるカッティングと、機械化による全体の生産性の向上をバランスよく図っている。外部人材のスカウトによる効果も大きい。首都圏への出店によって、高い収益力を維持しつつ、2桁成長を続けることができよう。ブロンコビリーのブランド認知度も上がってくるので、株式市場での評価は業績の向上と共に一段と高まってこよう。

目 次
1.特色 高付加価値ステーキレストランの業態を確立
2.強み 「アメーバ経営」の実践で、独自のサービスを効果的に提供
3.中期経営方針 首都圏を本格的に攻めて、業界No.1を目指す
4.当面の業績 ピーク利益の更新が続こう
5.企業評価 人材の登用と育成が鍵

ブロンコビリー(3091)
企業レーティング
株価(14年3月11日) 1834円
PBR 1.72倍
ROE 13.5%
PER 12.7倍
配当利回り 1.4%
時価総額 122億円(6.63百万株)
総資産 8755百万円
純資産 7085百万円
自己資本比率 80.9%
BPS 1068.7円
(百万円、円)
決算期 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 EPS 配当
2006.12 7496 1204 1180 610 108.5 5.0
2007.12 8459 1355 1333 798 137.8 20.0
2008.12 8063 1064 1064 583 88.0 20.0
2009.12 7767 938 947 523 79.0 20.0
2010.12 8796 1191 1207 604 91.1 20.0
2011.12 9503 1374 1404 700 105.6 20.0
2012.12 9983 1403 1432 869 131.2 24.0
2013.12 11290 1527 1546 880 132.8 25.0
2014.12(予) 12700 1630 1650 955 144.1 26.0
2015.12(予) 14000 1850 1870 1090 164.4 28.0

(13.12ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。
2007年4月に1:10の株式分割を実施。2013年7月に1:2の株式分割を実施。
2012.12期以前のEPS、配当は各期末修正ベース。

企業レーティングの定義:当該企業の、①経営者の経営力、②事業の成長力・持続力、③業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/buronnkobiri-201403.pdf

日本ベル投資研究所の過去レポートはこちらから

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