一貫性の哀しみ

海外投資家が目先の値上がり期待ではなく、日本企業を保有にきている。一方で、日本人は株式を売って、現金を得た。日本政府がインフレ政策を採っていることを鑑みると、私などは言葉を失ってしまう。長年にわたって、株式投資を勧めている身とすれば、力のなさを痛感するばかりだ。同じ事を言い続けるしかないかと思う。

・損切り

私は同じ事しか言わない。私のどの著書やセミナーでも、価格変動の本質を述べ、そこから導き出される相場観や、最も効率的な運用手法を解説している。最初の著書から20数年間、同じ事しか言わないのにネタが尽きないのは、世の中が変わり、相場環境の方が変わるためだ。

しかし、お気付きの人もいるかとは思うが、実は「変節」と思われかねないほど、変えたところがある。私が常に口をすっぱくして言い続けてきた「損切り」の部分だ。現実に、私が今個人的に行っている株式運用では損切りを行っていない。

長期にわたって合わせて10数万部売れた「生き残りのディーリング・実践版」から、損切りの部分を生原稿で引用する。

(以下、引用)
86. 損切りの徹底

損切りが難しいなどと言っているうちは、まだ駆け出しです。

損は切るもの。アゲインストのポジションは、持ってはならないものなのです。アゲインストのポジションからは、まともなものは何一つ生み出せません。必要以上のエネルギーを浪費させ、相場観を狂わせ、機会利益を減少させ、ひいては取り返せないほどの損を抱える危険をはらんでいるのです。

評価損は、実現損よりも性質が悪いのです。実現損は過去の損ですが、評価損は生きています。これからどこまでも成長する可能性を秘めているのです。また、損を切れないことを正当化するための相場観が用意されます。そうでもしないと、自己矛盾に至るからです。

さらに評価損の悪いところは、せっかく大局的な相場観が当たっていても、絶好の売り場、買い場で身動きが取れなくなることです。評価損を抱えての売り買いの余力は知れていますし、なんぴん買い等でポジションがすでにパンパンになっていたなら、お手上げなのです。ただひたすら、元のレベルに戻ることを願うのみになってしまいます。

あえて機会利益について突き詰めると、買いで下がって、評価損を抱えたのです。どこかで損切って売りに転じていたなら、逆に利益が上がっていたはずです。逆転の発想です。具体的には倍返しをします。つまり、評価損を抱えた状態では、機会利益をただ手をこまねいて見ているだけなのです。

また、評価損で恐いのは、時に損の額が一個人の耐えうる限界を超えてしまうことです。限界点はだれにでもあると思っていてください。いわゆる器量です。

限界点を超えると、どうなるでしょうか。もう、まともな思考力は失われています。今後の身の振り方、家族の顔、上司の顔、相場には関係のないことばかりが頭の中を駆けめぐります。涙をこらえる気持ちです。一種の墜落感です。私たちはそうなる前に、何か手を打たなければならないのです。

損をこまめに切ることにより、いつも偏らない相場観、冷静な判断力を持ち続けることができ、ここぞという買い場や売り場で、いつも100パーセントの力を残したままでいることが可能になります。損切りを繰り返した断続した損が積み重なっても、持ち続けた連続した損に比べるとたかがしれているのです。

ディーリングルームなどで、損に耐えて苦しんでいる姿は、傍目には美しいかもしれません。重要な仕事をしているようにも見え、忍耐強く頼もしい人という印象すらあるものです。ところが、実際には大事な決断を先送りにしている思考停止状態にすぎません。

相場は売り買い一対で取引が成立します。考え方によっては、参加者の半数は常に間違えているのです。また、上げ下げの確率は5分と5分、買っても10回のうち5回は下落します。過ちを起こさない人間はいないのです。相場で損が出たり、儲けたりするのは当たり前のことなのです。相場を間違えるのは、恥でも何でもありません。

損はでるもの。そして、損は切るものです。

損切りとは、儲けるためのコストです。損切りを早く、こまめに行ってコストを下げる。切った損はそれ以上には膨らみません。

10回買えば、うち5回は上昇します。勝負はそこでするのです。
(引用ここまで)

私は今、日本株をNISA枠を除き9銘柄保有している。金曜日の日中まではうち2銘柄にだけ評価益があったが、引けの時点では全銘柄評価損となった。3.95%、0.13%、0.57%、2.57%、14.11%、1.48%、1.90%、5.48%、1.74%、それぞれマイナスとなっている。-14.11%の銘柄を含め、損切りの予定はない。

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