【IRアナリストレポート】メディサイエンスプラニング(2182)

~エムスリーとの資本業務提携を活かし、治験のIT革新を推進~

ポイント
・医薬品の治験(CRO)の受注は好調である。CSO(MRの派遣)の事業も急拡大させる方向である。喫緊の課題は人材の増強である。新卒と中途で育成に努めていくが、ITを活用した生産性の向上も必要である。エムスリーとの提携は、ITの活用という点で効果を発揮してこよう。

・今2014年8月期は、グローバル治験が増える中で、プリファードベンダー(有力継続委託先)に選ばれることで、CRO事業は順調に拡大しよう。CSOも急ピッチで伸びるので、業績はピーク利益を更新しよう。前年度に課題であったマイルストーン型治験が順調に進めば、プラスの効果も見込めよう。

・当社は製薬会社等に対し医薬品開発に関わるさまざまなサービスを提供するCRO(開発業務受託機関)の大手である。業界4位で、上位3社とは距離があるが、2番手グループのトップにつけている。今後の中期経営方針では、エムスリーと組んだITイノベーションで、CROで業界トップを目指すという大胆な戦略を立てている。5年後で売上高200億円、売上高営業利益率10%以上をめざすことになるものと予想する。

・インターネットを利用した医療関連サービスを提供するエムスリー(コード2413、時価総額3921億円)との資本業務提携で、当社のビジネス展開は新たなステージに入った。労働集約的なCROビジネス(主力は治験モニタリング)を、全国のドクターに圧倒的強みを持つエムスリーと組んで、その生産性を大きく高めようという狙いである。MICメディカルも加わったことで、業界トップクラス(シミック、イーピーエス)に対して、新たな第3勢力を形成し、差別化されたポジションをとろうとしている。

・中期的な方針として目指している人材の質の向上、医療機関との結びつきの強化という方針に変わりはない。次なる飛躍に向けて、着実に手を打っている。1つはグローバルCROとの連携、もう1つはITを活用した医療機関との連携強化である。さらに、3つ目の新分野として、医療関連サービスへの新規参入も視野に入れている。世界第2位のCROである米国PPD社との連携プレーも始まった。取引先別売上高では、いずれPPDがトップになろう。

目 次
1. 特色 CRO(医薬品開発業務受託機関)で業界4位
2. 強み グローバル治験で実績、副作用関連業務で先行
3. 中期経営方針 エムスリーとの大型提携をいかに生かすか
4. 当面の業績 ピーク利益は更新へ、マイルストーン型治験の進捗に注目
5. 企業評価 人材の増強とエムスリーとの連携効果が鍵

メディサイエンスプラニング(2182)
企業レーティング
株価(13年11月13日) 2720円
PBR 3.37倍
ROE 25.8%
PER 13.1倍
配当利回り 1.8%
時価総額 71億円(2.597百万株)
総資本 4983百万円
純資産 2056百万円
自己資本比率 41.2%
BPS 805.5円
(百万円、円)
決算期 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 EPS 配当
2007.8 4309 285 271 161 80.8 15.0
2008.8 5468 488 479 282 120.3 15.0
2009.8 6003 445 425 216 84.2 30.0
2010.8 6527 151 143 -35 -13.7 30.0
2011.8 7125 655 659 368 141.9 30.0
2012.8 7845 784 719 345 133.0 40.0
2013.8 8240 732 749 444 174.0 50.0
2014.8(予) 9850 882 895 531 208.4 50.0
2015.8(予) 11000 1050 1100 630 247.3 60.0

(13.8ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。
09.8期までは単体ベース、10.8期より連結ベース。

企業レーティングの定義:当該企業の、①経営者の経営力、②事業の成長力・持続力、③業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

日本ベル投資研究所の過去レポートはこちらから

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