今週は、さらに上値を試すか、短期調整となるか様子見

<先週は、想定の14700円台を一時上回るが、週末急落>
 先週は、21日(日)に参議院選挙を控え、又バーナンキ議長の議会証言も控えていることから様子見が基本であり、上値は下げ幅の2/3戻しの14767円を試す動きぐらいを想定しました。

3連休明けの日本市場は、連休中のアメリカ株式の上昇を受け、又参議院選挙での自公民で過半数獲得の報道を受けて「ねじれ国会解消」期待もあって買い先行で始まり、上値は重いものの堅調な動きでした。東証と大証の現物市場の統合は、システム障害もなく進行し、上場する企業数では世界第3位の市場が誕生しました。
18日(木)には、前日のバーナンキ議長の議会証言で「今年後半にも量的緩和の規模の縮小に踏み切るものの、雇用改善などが進まなかったら縮小時期を遅らせる」と従来の発言となったことでアメリカ市場は底堅い動きとなり、長期金利が買われて99円台半ばの円安方向となり、それを受けて日経平均は△193の14808円と14800円台を回復しました。
週末の19日(金)は、NYダウがザラ場での史上最高値を更新し、為替が1ドル=100円台の半ばとなったことで△101の14909円で寄り付き、一時△145の14935円と急伸しました。ところが、10時10分頃に先物に大口の売りが入りマイナス圏に沈むと、システム売買とみられる売りが広がり、10分程度で前日比▼395の14413円(この日の高値14931円からは500円以下の下げ)まで下げ、大引けは▼218の14589円で引けました。5月23日の急落場面と同様に先物の指し値板が極端に薄い中、売り仕掛けから先物主導で裁定売りを誘い、売りが売りを呼ぶ展開となりました。引けにかけては買い戻しが入ったことで週間ベースでは5週連続の陽線となっています。

これまで参議院選挙日に向けて上昇すれば、選挙日前後に材料出尽くしとなる可能性が高く、又6月27日の安値12873円から短期の急伸となってテクニカル的にも過熱感があり、6月13日の当面の底値からの2/3戻しの14767円を目指す動きとなっていることで、確率で考えると、先週はいったん利益確定する局面だとしてきました。

<目先は、短期調整となるかどうかに注目>
 先週末の19日(金)は、自公民による過半数獲得が確実視され、一時14953円まで上昇後、仕掛け的な売りもあり、目先材料出尽くしの見方もあって14413円まで急落し、終値は▼218の14589円でした。そして、参議院選挙の結果は予想通り自民党の圧勝で、本日22日(月)は寄り付きこそ△180の14770円と高かったものの、ここを上値に上げ幅を縮小する動きとなりました。一時マイナス圏に沈み、14514円まで下げるものの押し目買い強く、△68の14658円で引けました。

 基本的には、参議院選挙の結果を受けて「ねじれ国会が解消」し、安倍政権は長期安定政権として政策運営ができることで、日銀の金融政策とうまくかみ合えば、さらに景気回復期待が高まることになります。先週は、5月23日の高値15942円から6月13日の12415円までの下げ幅の2/3戻しの14767円を達成しており、「半値戻しは全値戻し」の格言通り、2/3戻しまできましたので、いずれ全値戻しとなってくることが想定されます。そのためにも、いったんテクニカル的な調整が欲しいところです。

 自民党の勝利による「ねじれ国会解消」を織り込み、次は安倍政権が引き続き成長戦略をどのように実行していくのかを見極めるところであり、それが市場を満足させるものであれば、8月に向けて年初来高値を目指す動きが想定されます。今月末から本格化する第一四半期決算は、ある程度の好調を既に織り込んでいるため、このまま上昇すれば、一本調子に上昇するのは難しいかもしれません。日柄調整かある程度の値幅調整がほしいところです。

○短期調整(1~2週間)する場合の下値ポイント
 目先の下値ポイントは、7月SQ値14410円ですが、先週末の19日(金)に急落で11413円まであって反発しています。ここを切ると7月8日の14109円ですが、ここは6月13日の12415円から7月19日の14953円までの上昇幅の1/3押し(14107円)にあたるところですので、この水準まで値幅調整があれば買っていくところです。

○一服したあとすぐに上昇した場合
 基本的には、次の大きな調整を待つことになります。リスクをとれる人は、好業績の出遅れ銘柄で、損切りポイントを設定しての押し目買いとなります。参考銘柄として提供しています。

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