【IRアナリストレポート】エー・ディー・ワークス(A.D.W.)(3250)

~個人富裕層向け収益不動産事業でストック効果を追求~

ポイント
・個人富裕層に不動産サービス業を展開する。1~3億円の賃貸マンションを仕入れ、バリューアップして、富裕層に販売し、そのプロパティマネジメント(不動産管理)も担っていく。リニューアルなどのバリューアップをして、販売するまでの期間は賃料収入も入ってくる。不動産に関わるコンサルティングなどの手数料収入もある。こうした収益不動産事業とストック型フィービジネスを事業の両輪として、昨年より攻めの局面に入っている。

・現在は中期3ヵ年計画の2年目に入っているが、業績は順調である。重視する経常利益ベースで1年目は計画を達成、2年目の経常利益目標450百万円(前年度比+24.6%)も十分クリアできよう。来期の目標である560万円(同+24.4%)についても射程内にある。リーマンショックや大震災を乗り越えて、業績は本格的な回復を見せている。

・中期3ヵ年計画では、①ADブランド、ADビジネスモデルの確立、②事業規模の拡充、③機動的な自己資本の調達を基本方針として、成長路線への基礎固めを目指している。個人富裕層をターゲットに、居住用から商業用不動産へ、首都圏でも東京から横浜へ、日本から米国西海岸へと領域を拡げようとしている。

・また、オーナー会を中心にストック効果を高めようとしている。バリューアップした不動産の保有を長めにもっていくこと、販売した不動産のオーナーと多面的な取引をしていくこと、そのためのコンサルティングに力を入れることによって、収益の安定化にも力を入れている。

・そのためには、自己資本の充実が必要である。2012年12月に実施した新興企業初のライツ・オファリングは成功し、5億円のエクティファイナンスができた。これによって、銀行借り入れも含めて30億円の仕入れ拡大が出来る。案件は十分あるので、いかにファイナンスをつけるかが最大のテーマである。ROEは9%台を確保できるので、もう一段の規模拡大は十分見込めよう。

目 次
1.特色 個人富裕層向け不動産事業に専心
2.強み 専業としてバリューアップを磨く
3.中期経営計画 独自のビジネスモデルで領域を拡大
4.ファイナンス ライツ・オファリングの成功
5.当面の業績 3ヵ年計画の2年目も順調
6.企業評価 次のファイナンスに注目

エー・ディー・ワークス(A.D.W.)(3250)
企業レーティング
株価(13年6月24日) 4940円
PBR 1.79倍
ROE 9.3%
PER 19.0倍
配当利回り 1.0%
時価総額 53億円(1064千万株)
総資産 9117百万円
純資産 2896百万円
自己資本比率 31.5%
BPS 2760.4円
(百万円、円)
決算期 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 EPS 配当
2008.3 9961 605 396 229 454.4 31.2
2009.3 6104 172 51 22 41.3 31.2
2010.3 6285 495 417 220 196.5 21.8
2011.3 9328 666 526 300 221.2 31.2
2012.3 10159 416 290 140 261.3 50.0
2013.3 9853 552 361 216 314.6 50.0
2014.3(予) 10700 600 450 270 259.5 50.0

(13.3ベース)
(注)ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。
2009.3期までは単体決算、2010.3期からは連結決算。2009年10月1日に1:2、2010年7月1日で1:2、2013年5月1日に1:4の株式分割を実施。2012年11月19日より12月14日までを権利行使期間とするライツ・オファリングによる新株予約権行使により、株数は125千株増加し、266千株となる。その後、1:4の分割を実施。

企業レーティングの定義:当該企業の、①経営者の経営力、②事業の成長力・持続力、③業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A:良好である、B:一定の努力を要する、C:相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/ADwa-kusu201306.pdf

日本ベル投資研究所の過去レポートはこちらから

ヤフーブックマーク Googleブックマーク はてなブックマーク ツィートする シェアする  ライブドアブックマーク ディスカス

キーワード

 

連記事

 
 
 

新記事

 
 

[PR] クレジットカード比較ランキング

んかぶピックアップ
ネット証券口座比較 ネット証券口座比較
証券口座選びを完全サポート
総合ランキング1位はこちら!
FX比較ランキング FX比較ランキング
みんためスタッフが独自調査で
おすすめのFX会社を紹介!
クレジットカード比較 クレジットカード比較
おすすめのクレジットカードを
ピックアップしてご紹介!
【株式投資初心者ガイド】 ネット証券会社選びお役立ち情報!
投資家に役立つ情報が満載
【株式投資初心者ガイド】
みんかぶマガジン> 全ての記事> 注目銘柄・企業情報> 【IRアナリストレポート】エー・ディー・ワークス(A.D.W.)(3250)