今週は、いったん目先高値に注意も

今週は、いったん目先高値に注意も
・・・1つ目の上値抵抗ポイントの9500円水準へほぼ到達・・・

<先週は、自民党の政権公約を受け円が一段安となり、日経平均も一段高へ>
 19日(月)の時点では、欧州の債務問題やアメリカの「財政の崖」問題を考えると、為替の円安のみでは、ここから(19日時点9153円)の上昇は限定的としました。但し、ドル・円のチャートと日経平均のチャートの動き(山谷、要するに上下動)がほとんど同じなので、今回円安がどこまで進むかによって日経平均の上昇も変わってくるとしました。又、輸出企業の為替レートは1ドル=80円以下となっているため、業績の上方修正となっていくるともコメントしました。
 ドル・円が6月25日の80.61円を大きく更新する81.46円まで上昇したことを考えると、日経平均が9月19日の9288円を突破する動きとなってもおかしくないが、目先はどうなるかわからないともしていました。
 ところが、想定を超える大幅円安となったことで日経平均も大幅上昇が続きました。この背景には11月21日(水)に自民党が政権公約として金融についてインフレ目標を2%に設定し、日銀法改正も視野に入れた大胆な金融緩和を行うことを発表したことで一段の円安となり、21日(水)には1ドル=82.55円まで円安が進行したため、これを受けて22日(木)の日経平均は自動車、電機の主力の輸出関連株が買われ、△144の9366円の高値引けとなり、9月19日の9288円を突破して引けました。

 日経平均は、終値ベースでは、11月14日(水)の8664円から22日(木)の9366円まで702円の上昇幅で、上昇率は8%と目先急ピッチの早さとなっています。自民党の政権公約と安倍自民党総裁の大胆な金融緩和の発言が1ドル=82円台までの円安となり、相場のムードを一変させました。しかし、調整のない上昇はないわけですから、そろそろ高値警戒感が出てもおかしくありません。

<今週は、まずは目先の上値抵抗ゾーンの9500円水準を試す動き>
 上述しましたように、ドル・円のチャートと日経平均のチャートの動きはほとんど同じですので、円安の進み具合で日経平均の上昇もある程度連動すると思われます。為替が1ドル=82円台半ばまであった4月初旬の水準は9600~9700円のレンジで動いていました。そのため、このレンジを目標に上昇するという見方もあります。ただ、当時は日本経済の年後半への期待もありましたが、その後円高進行や欧州債務問題、中国問題があり、輸出関連の主力企業の下方修正が相次ぎましたので、しんなり9600~9700円のレンジにいけるかどうかわかりません。
 それが新政権への円高修正期待から株価も上昇していますが、期待だけでは上昇は限界があります。日経平均の目先の上値の目安をファンダメンタルズからみると、企業の解散価値の「PBR」が1倍を割り込むと割安といわれますが、9500円水準で1倍へと接近し割安感がなくなりますので、9500円水準が1つの上値のフシ目とみることもできます。チャートからは、5月初旬に窓を空ける前の水準が9500円で、11月22日(木)の9366円で窓埋めとなりましたので、いったん目標達成という場合もありますが、相場が強ければ9500円水準までそのまま戻りを試すことになります。本日は、△99の9466円で寄り付き9487円まであって、買い一巡後は利益確定売りで△22の9388円で引けました。

 何かきっかけ次第では調整が入る可能性もありますが、12月16日(日)の選挙日までは押し目買いとなりますので、下値のメドは、まずは200日移動平均線(11月26日9081円)、そこを切ると25日移動平均線(11月26日8975円)、75日移動平均線(11月26日8940円)ぐらいのものでしょう。

 選挙の投票日以降、過去の経験則では下がる確率が高いので、目先の手仕舞いは、12月16日(日)までを1つの目安とした方がいいかもしれません。現在は自民党新政権への期待で買い、選挙結果が出ると事実で売る(公約の実現を見極めるためにいったん売る)ということになる可能性が高いといえます。

 短期的には、11月13日のザラ場安値8619円から11月26日のザラ場高値9487円まで約10%の上昇率となっています。安倍自民党総裁の大胆な金融緩和発言が内外の円売りとなって日経平均が急上昇していますが、この発言内容が本当に実現できるかどうかわかりません。欧州債務問題もアメリカの「財政の崖」問題もスムーズに進むとは思えません。今の動きは、何か起こったらその時考えればいい、何か起こるまで進もうという動きのようにも思えます。みんなが強気になった時こそ冷静になるというのが今の状況だと思われます。

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